東北臨儲收購緩解供應壓力卻埋下后市降價隱患。截至2月28日，東北三省一區臨儲玉米入庫量已超過4869萬噸，2013年東北臨儲玉米整體入庫量近3100萬噸，2012年東北臨儲入庫量在1000萬噸左右。近三年來臨儲玉米庫存已突破8000萬噸，達到歷史高值狀態。而今年臨儲玉米收購活動將延續至4月底，3、4月份將是春節后產區玉米集中上量階段，臨儲入庫量將繼續上升，至臨儲收購活動結束，臨儲玉米庫存量之高將相當可觀。大量臨儲玉米收購雖然緩解了前期產區玉米價格的上量壓力及降價風險，但臨儲連續三年的集中入庫使后期臨儲拍賣風險大增，而鑒于過去三年臨儲玉米入庫成本不均，不排除后期臨儲拍賣參考前兩年入庫成本進行。臨儲大量糧源使市場對后期拍賣及低價拍賣預期大幅提升，加劇了市場看空后市的心理預期。

　　華北玉米銷售滯后，后市供應壓力面臨集中釋放。在5月份華北新麥收割前，農戶及貿易商均會對前期玉米存貨進行集中處理，騰挪空間。目前已進入3月份，即華北玉米有效銷售期僅剩3、4月兩個月。而從目前統計數據來看，華北地區農戶售糧進度整體剛剛過半，保守估計同比偏慢1成以上。同時，因前期市場行情不佳及去年貿易商多賠錢退場等因素考慮，今年華北貿易商入市積極性明顯不高，往年此時應進入大型貿易商集中收儲階段，而當前華北市場大型貿易商及糧庫普遍仍未開倉收購。在市場收購主體明顯不足、華北玉米供應壓力面臨集中釋放的情況下，后市華北玉米價格下跌風險持續疊加。

　　養殖業需求下降，難扛提振玉米需求大旗。本年度新玉米上市以來便面臨養殖業需求放緩局面，生豬存欄量偏高導致入冬后豬價持續大幅回落。雖有元旦、春節消費支撐，但豬價下跌之勢未能有效扭轉，豬糧比持續下降，生豬養殖虧損不斷加劇，養殖戶多趁春節前需求旺季集中出欄，導致節后生豬存欄量大幅下降。此外，因國家提倡厲行節儉等政策影響，市場對后期蛋白需求及豬價走勢預期悲觀，補欄積極性大幅受挫。近期能繁母豬及種豬存欄量均呈下行態勢。禽類養殖方面，入冬以來禽流感疫情不斷蔓延，禽類存欄量大幅下降，禽飼料需求大幅縮減，后期禽流感能否有效緩解仍是未知數，養殖業遭遇空前“寒冬”。在生豬及禽類存欄普遍下降的情況下，后期養殖業需求難對玉米市場帶來有效支撐與提振。

　　深加工持續虧損，漸入淡季需求將持續走弱。近幾年國內玉米深加工行業持續低迷，淀粉、酒精生產虧損幾成常態。酒精市場價格在經過去年10月以來的大漲大跌行情后漸入低位整理期，企業生產利潤再度跌入虧損狀態，淀粉生產更是一直處于虧損局面。雖然前兩年淀粉糖效益較好，但2013年白糖價格大幅下跌，淀粉糖價格受累回落，對淀粉的反補能力逐漸喪失。且春節后玉米深加工陸續進入傳統消費淡季，后期行業開工率將持續下降，深加工玉米消費量亦將隨之持續縮減。

　　綜合以上分析，現貨基本面供應壓力將使后市玉米價格走勢持續承壓，而因飼養業需求下降及深加工消費縮減，需求面難對玉米市場形成有效支撐與提振。且政策面對市場的保護作用基本已通過臨儲收購及補貼政策提前釋放殆盡，供需基本面的整體偏空明顯打壓市場信心，后市玉米價格走勢短期難現樂觀預期。