盡管制造業運行整體表現依然偏弱，但結束連續三個月的跌勢逐漸轉暖、小企業經營活力增強反映經濟內生增長動力逐漸恢復。專家判斷，政策微調不可避免，短期或將采三極的財政政策穩增長。

　　外貿轉暖帶動PMI小幅回升

　　春節過后，企業集中開工，生產經營活動趨于活躍，推動PMI小幅回升。分項數據顯示，新訂單指數和生產指數在榮枯線上方微幅回升，新訂單指數結束連續5個月回落，3月回升0.1個百分點至50.6%；生產增速略有加快，生產指數比上月上升0.1個百分點達到52.7%。為了滿足生產的需要，企業加大了原材料采購力度，采購量指數由榮枯線以下回升至50.3%。

　　更為可喜的是，3月份新出口訂單指數扭轉連續3個月下降趨勢，回升1.9個百分點達到50.1%，重回50%以上。在受調查的企業中，有31.8%的企業反映新接出口訂單較上月上升，該比重為2013年4月份以來的最高值。

　　不過，原材料購進價格指數進一步回落，目前僅為44.4%。交銀施羅德基金認為，這或預示3月PPI環比很可能處于負區間。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進介紹，3月份PMI超預期回升有三方面原因：一是季節性因素回暖；二是一些鐵路建設、棚戶區改造等投資項目提前投產；三是外部環境好轉，我國出口轉強。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群指出，3月份PMI指數略升，結束了連續三個月的回落態勢，盡管包含季節性因素影響，但仍然預示未來經濟增長趨穩。

　　經濟內生增長動力逐步恢復

　　值得關注的是，我國經濟增長質量和穩定性在3月份有明顯提高，這也意味著我國“穩增長、調結構、惠民生”有了較大改善。

　　一方面，一直處于疲弱狀態的小企業生產經營趨于好轉。小企業PMI指數最近兩個月連續回升，2月份扭轉持續5個月下降局面上升了1.8個百分點，3月份環比又上升0.4個百分點達到49.3%，創下半年來新高。

　　蔡進介紹，工商登記制度改革的加快推進，改善了小企業的投資環境和營商環境，激發了民營經濟的投資熱情；“營改增”試點范圍擴大和政策措施的進一步完善，從一定程度上減輕了企業負擔。這些政策措施釋放的紅利，對小企業等新興企業的發展產生了較好的推動作用。“這一數據的轉變意義深遠，表明我國經濟內生增長動力逐步恢復。”蔡進強調。

　　另一方面，雖然存在經濟下行的壓力，但就業反而向好。3月份從業人員指數為48.3%，較上月上升0.3個百分點，近4個月以來首現回升。其中，小企業從業人員指數回升最為明顯，自2月份回升1.3個百分點后，3月份又回升1個百分點，達到48.9%。

　　蔡進認為，我們不能僅從經濟增速進行評估，還要看到質量和結構的優化，現在回落的行業主要集中在鋼鐵、有色金屬等產能過剩產業，汽車、醫藥等產業還是有不錯發展。

　　中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱也表示，高經濟增速過程中容易出現資產價格膨脹、樓市泡沫、股市泡沫等現象，現在經濟增速真正回到7%～8%之間，今后幾年若能維持這個區間才是回到了正常的穩定增長狀態，如此才有時間好好搞改革。

　　要防風險搞改革和穩增長

　　由于今年以來宏觀經濟的不佳表現，外資機構紛紛下調了對我國今年經濟的預期，瑞銀財富管理研究部主管高挺表示，鑒于今年中國經濟開局乏力，一季度實現7.5%的目標有挑戰，今年要防債務風險、搞改革和穩增長，多重因素下政策一定在搖擺之中。在澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛看來，過去的8年中，3月PMI一般要高于2月2.8個百分點，但今年0.1個百分點的增幅也表明整體經濟并沒有顯著提升。

　　此外，花旗銀行也下調了預期，預計中國首季GDP增速將跌至7.3%；法國興業銀行同樣認為中國一季度GDP增長將低于7.5%，很可能僅略高于7%。

　　基于經濟疲軟的預期，不少機構判斷中國央行或在二季度微調貨幣政策。中金公司認為，貨幣政策放松力度取決于增長下行幅度。對此，蔡進認為，短期會否調整貨幣政策刺激經濟還需要一段時間的觀察和評估。在全球進入復蘇階段、美國逐漸退出量化寬松政策并將加息的情況下，我國若降準、降息，容易導致資金外流，能否達到穩增長的效果有待考察。

　　在蔡進看來，短期以積極的財政政策帶來的效果或許更為明顯，一方面通過增量有助于結構調整，另一方面也將解決民生問題，最終達到穩增長的目的。