? ? ?鐵礦石需求回升 BDI大漲30%

? ? ?波羅的海干散貨指數(BDI指數)自7月31日的755點，連續上漲到上周五的1015點，月內反彈高達34%。尤其在上周一周時間內，反彈幅度即超過30%。

? ? ?本周，BDI指數繼續上周強勁上漲勢頭，8月18日成功突破1000點大關，報1042點，單日漲幅10.62%。

? ? ?為此，BDI指數走出了10連陽的走勢。多位業內專家對《投資快報》記者表示，BDI次輪漲勢兇猛，主要是受中國鐵礦石等需求強勁增長，以及國際上歐美經濟復蘇的影響。

? ? ?據了解，近期國際鐵礦石發運需求的回升為反彈提供了支撐，而煤炭方面，雖然前期內外價差的收窄，使得進口規模同比下滑明顯，但近日神華、中煤等大型集團已經上調煤價，加上夏季備貨提振，進口需求也有所回暖。

? ? ?工信部數據也顯示，2014年1至6月我國累計進口鐵礦石45716萬噸，同比增長19.1%，鐵礦石進口量創歷史新高。國外鐵礦石巨頭產量、發貨量持續攀高。據國外礦山企業發布的統計數據，2014年1至6月份，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG鐵礦石產量、供應量同比均有10%以上的增幅。其中FMG二季度鐵礦石產量為4380萬噸，同比增28%，發貨量為3760萬噸，同比增58%，均達到創紀錄水平。

? ? ?機構判斷BDI未來仍有上漲空間

? ? ?由于中國北方的礦山在冬天無法開采，鋼廠在四季度要陸續開始冬儲，鐵礦石運輸需求會明顯提升；隨著氣溫逐漸降低，北半球開始為冬季取暖儲煤，煤炭運輸需求會明顯提升；四季度是糧食豐收的時期，糧食運輸需求也會明顯提升，這幾個因素導致四季度是干散貨運輸市場的傳統旺季。

? ? ?展望未來，分析認為，此輪上漲一方面因前期跌幅過大，另一方面由于巴西要增加對中國鐵礦石的出口，完成下半年出口任務。四季度是干散貨的傳統旺季，去年BDI指數就曾在9月份單月暴漲77%，有機構看好該現象在今年重現。

? ? ?業內人士還表示，對于未來BDI來說，雖然當前漲勢兇猛，半月漲幅高達近300點，但與去年同期相比，仍舊有著近100點的低位。縱觀近幾年的走勢，2013年的12月中旬基本上創下了歷史新高的2237點，而當時國內港口進口礦庫存正在向億噸邁進。所以在礦石庫存持續下降的國內背景下，當前的BDI仍舊有著較大漲勢，那么就足以說明國內鋼廠對進口礦仍舊有著較大需求。所以目前礦價低迷，航運業的運輸盈利就只能從量上來彌補了，進而增加了運輸船的活動量，保持著運價上升，因此未來的BDI仍舊有著客觀的漲勢。

? ? ?航運業溫和復蘇助航運股底部起錨

? ? ?航運業重要經濟指標——波羅的海干散貨指數BDI在10個交易日持續上漲，時隔兩個月后重新站上1000點大關，受此影響周一航運股再度飆升，中海集運盤中一度漲停，中海發展漲逾5%，航運板塊上漲2.14%，船舶制造板塊上漲1.53%。

? ? ?航運板塊拐點真的來了？有券商人士指出，目前船舶訂單仍然較多，去產能是一個緩慢的過程，未來幾年航運業將是溫和復蘇的過程。航運股股價極低，下跌風險較小，估值在1倍市凈率附近，在周期股板塊輪動和航運旺季帶來指數快速上漲的刺激下有望繼續反彈，投資者可適當參與博弈。

? ? ?寧波港董秘蔣偉也表示，2014年以來，隨著時間的推移和行業內企業的主動轉型調整，不管是油運市場還是干散貨市場，都相較去年同期好轉。預計今年全球運量需求將增長5.4%，新船完工交付1.15億載重噸，老舊船舶拆解量為4500萬載重噸，年底全球運力增長4.1%，運量增速超過運力投放。“2014年航運公司自‘現金平衡點’過渡到‘盈虧平衡點’，部分航運公司將扭虧為盈。”蔣偉指出，近期航運產業鏈出現三個積極變化：新造船價格上漲推動船舶資產價值回升、經營性現金流由于運價抬升將得到改善、新興國家匯率貶值間接驅動需求。

? ? ?A股公司中，中國遠洋(601919)、中遠航運(600428)主營遠洋散貨運輸；中海集運(601866)不久前與阿里巴巴簽署合作協議，共建電商物流信息平臺。廣發證券認為，短期考慮宏觀經濟好轉帶動周期板塊上漲，在BDI大幅度反彈刺激下，推薦中遠航運、招商輪船、中國遠洋、中海集運。

? ? ?掘金點

? ? ?中海集運(601866)

? ? ?受BDI指數近期大漲刺激，航運板塊近日表現搶眼，其中中海集運本周一以6.18%的漲幅領漲該板塊，并創半年新高。

? ? ?值得關注的是，對于主營業務陷入虧損泥潭的中海集運，觸網引起了市場的關注。公司7月12日公布與阿里巴巴及中海科技合作，共同發展電子商務海運物流平臺，開拓多一項業務平臺。分析認為，中海集運跟現時炙手可熱的最大電商阿里合作，即使有關合作所帶來的盈利貢獻如何，仍是未知之數，但可視為催化劑之一。此消息一出，公司股價大幅上漲。一位市場人士對《投資快報》記者指出，對于超級大盤股、業績低迷的中海集運來說，公司股價如此走勢“實屬不易”，可見此次牽手阿里巴巴吸引了市場資金的眼球。

? ? ?隨著三季度集運市場旺季的來臨，中遠集運、馬士基航運多家集運企業紛紛宣布了部分航線的漲價計劃。中海集運一位內部人士則透露，關于旺季的說法，從最近的貨量來看，市場確實有所反映，但是不可忽視的是，大船交付也多。歐線方面7月1號漲價之后略有松動，美線也是7月1日漲價，對于未來，公司目前還沒有漲價計劃，主要還是看市場。

? ? ?招商輪船(601872)

? ? ?兩家航運央企終于攜手。8月12日，招商輪船發布公告，表示已經與中外運長航集團簽署《合資合作框架協議》，雙方將出資11億美元組建合資公司，打造國際規模領先的遠洋油輪船隊。按照協議，招商輪船將以現金和資產出資占股51%，剩下的49%由中外運長航認購。

? ? ?此番合作中，招商輪船一方的資產包括9艘運營中的VLCC油輪資產、10艘VLCC油輪建造合同和這19艘船舶的相關融資合同，另外還包括其下屬的海宏輪船有限公司股權。海宏輪船是招商輪船旗下兩大船舶管理平臺之一，未來將成為雙方合資公司的唯一船舶經營管理平臺。前述招商輪船的公告中表示，與中外運長航組建國際上規模領先的遠洋油輪船隊，有助于公司實現成為“中國領先、世界一流”的油輪船隊，在中國原油進口運輸市場領域中占有重要市場份額的戰略目標。

? ? ?招商輪船目前運力規模排在中遠、中海和中外運長航之后。2014年一季度招商輪船實現了凈利潤1.84億元，上半年預計凈利潤也有2.5億元，相比中外運長航集團旗下上市公司*ST鳳凰(000520)、長油3(400061)的糟糕業績表現好出不少，也明顯超過中外運航運(00368.HK)上半年的1001萬美元盈利。

? ? ?中遠航運(600428)

? ? ?中遠航運(600428)日前發布2014年半年度業績快報，上半年，公司實現營業收入357181.88萬元，同比減少1.60%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1143.77萬元，上年同期這一數據為-7802.31萬元；基本每股收益為0.007元，上年同期這一數據為-0.046元。

? ? ?值得注意的是，中遠航運的資產收益質量在提升，高盈利能力的特種船占比提升。公司高附加值貨種比例提升帶來單位運價上升。公司2014年上半年平均運價為528元/噸，同比提升3.5%，其中2014第二單季度運價為569元/噸，環比提升16.3%，同比提升1.5%。

? ? ?從貨運量來看，重吊船和半潛船貨運量同比仍增長較快，分別提升62.5%和52.6%；木材船和瀝青船較2013年有所恢復，貨運量同比增長14.5%和10.2%，隨著公司對老舊多用途船的淘汰，多用途船貨運量同比有所回落；正是由于老舊船舶的淘汰，公司運輸貨物的綜合附加值有所提升。

? ? ?廣發證券研報表示，中遠航運在行業底部持續五年的運力規劃投資效果逐步顯現，特種雜貨運能大幅提升，普通雜貨船持續淘汰。在特種船隊不斷壯大情況下，預計中遠航運的盈利狀況將逐步好轉。

? ? ?中海發展(600026)

? ? ?近一段時間以來，處于航運業拐點處的行業標桿中海發展動作頻頻。中海發展7月31日發布公告稱，公司的全資子公司中海油輪運輸有限公司(簡稱“中海油運”)與上海海運(集團)公司(簡稱“上海海運”)簽署《產權交易合同》，收購上海海運所持有的上海北海船務股份有限公司(簡稱“北海船務”)20%股權，涉及金額8.3億元，收購完成后公司于北海船務持股將由20%增至40%。

? ? ?在業內人士看來，若此次收購順利完成，將對中海發展的業務發展大有裨益，可謂“一石多鳥”。

? ? ?中海發展在公告中表示，首先，兩家公司的主營業務都是內貿原油運輸，公司參股北海船務預計可以發揮業務協同效應；其次，中海發展根據經營內貿原油運輸市場多年的經驗及內部測算，此次收購將為公司帶來穩定的投資回報；再次，此次收購將妥善解決上海海運與公司間存在的同業競爭，兌現控股股東的不競爭承諾；最后，北海船務目前的股東中，中海石油化工進出口有限公司和中國近海石油服務(香港)有限公司皆為公司核心客戶之一的中國海洋石油總公司子公司，公司通過中海油運先后收購北海船務40%股權，將穩固公司與中海油之間的長期戰略合作。