所謂線上模式，也就是純線上純信用的網絡借貸，貸款申請、投標、風險審核、貸款發放都在線上進行，企業只是提供一個雙方撮合的平臺.

 

　　所謂線下模式，是指線上模式借貸流程中的審核、貸款發放等流程放在線下進行。線下模式審核和銀行貸款審核方式無二，一般需要抵押物，募集資金由線上模式平臺自主支配，貸給借款人，目前大多數P2P企業其實都是線下模式。

 

　　線上模式與線下模式各自的煩惱

 

　　一．輿論占優，市場表現平平的線上模式

 

　　線上模式一直是在輿論的寵兒，由于線上模式照搬西方良好信用環境下運行方式和規則，居間交易，這和監管機構對金融衍生品的要求一致，所以在媒體輿論上占了便宜。

 

　　線上模式雖然在輿論上占優，但和線下模式相比，在市場上卻表現一般。現在線上模式在整個網路信貸的市場份額大概在1%-2%左右。在整個網貸行業中處于吊車尾的位置

 

　　線上模式之所以在市場表現平平，原因是多方面的。

 

　　1.從投資者習慣和風險喜好來說，英美等各國能正常的運作的線上模式，中國投資者卻不買賬。由于中國金融市場相對保守，很多人接觸最多的是銀行存款，有過基金、股票、證券投資經驗的人還是少數，投資者教育較為缺乏，所以大家都習慣了銀行存款的保本保息，線上模式的不擔保并符合大多數人的理財習慣。

 

　　2.線上模式投資費時費力，線上模式鼓勵投資者進行分散投資來規避風險的本意是好的，但是投資者要搶到好標，不得不費時費力的掛在網站上刷新網頁。當然這并不是中國線上模式獨有的問題，之前我在lendacademy.com上也看到有投資者對Lending Club有類似的抱怨。

 

　　3.中國的信用環境，大數據技術水平相距國外還有較大差距，大規模應用時機并不成熟，市場對線上模式當下的市場表現持保守態度。

 

　　二．市場占優輿論吃虧的線下模式

 

　　線下模式的P2P，大部分是近兩三年創業者看到網絡信貸的機會之后成立的，為了迎合媒體的習慣和喜好，同時便于應付政策監管，線下模式通常也把自己稱為P2P，線下模式和線上模式大不相同，它們大致相當于線上模式和小貸公司的混合體，從線上募集資金形成自己池，通過資金、期限的錯配貸給自己的客戶。

 

　　線下模式由于采用擔保、線下審核、資金池、錯配等手段，往往不受媒體和監管部門的待見，在媒體上或者監管部門的講話中，都是批評的對象，在輿論上很吃虧。

 

　　但在市場中，線下模式卻獨占鰲頭，占據了網貸絕大部分的市場份額，很多名不見經傳的線下P2P企業的交易額都能讓人大吃一驚。

 

　　目前來看，線上模式與線下模式都只完成了網絡信貸命題的一半，都只解決了其中一端的問題。

 

　　我們可以把網絡信貸這一命題分成兩半，前一半是投資人的投資端，后一半是貸款人的申貸端。完整的網絡信貸應該是惠及投資者和貸款者的，讓兩個群體都能享受到網絡信貸的透明、便捷、安全，但目前的線上模式和線下模式只分別完成其中的一半，兩者都沒有成為完全意義上的網絡信貸。

 

　　線上模式完成了在申貸端的互聯網化，一個貸款人如果到線上模式申請貸款會發現互聯網金融貸款的全部優點——純信用貸款、24小時可申請、快速滿標、網絡極速審核、貸款快速發放。但是一個投資者在上面投資卻可能得到完全相反的答案——好標難搶、投資膽戰心驚怕遇到老賴、費時費力而且收益一般。

　

　　線下模式正好相反，它完成了投資端的互聯網化，由于平臺擔保，一個投資人可以很安心的把錢放到線下模式平臺上讓平臺來打理資金，自己賺取超過10%的收益，也不用每天盯著投標列表看是不是有好標。但是一個借款者來這里借款就會發現自己不僅要承擔高達20%-30%的借貸成本，要有動產或者不動產的抵押，而且面臨銀行一樣緩慢的審核和放貸周期。

 

面臨困境，兩種模式的成功機會

 

　　一．線上模式的機會在于征信和大數據的進步。

 

　　中國線上模式目前的難點在于征信、大數據這些互聯網還沒有演進到可以完美支持線上模式程度，但征信這一塊線上模式近年來已經做了不少的工作，黑名單共享、政府合作、大數據中心建設都在有條不紊的進行中，一切都在進步中，未來成功的機會并不小。

 

　　二．線下模式的機會來自于效率的提升和政策的認可。

 

　　線下模式則是線上P2P對國人投資習慣妥協的產物，線下模式目前的難點，一方面是采用傳統金融的審核手段，對不夠互聯網化，對借貸者而言不夠便捷高效，另一方面在于監管層對線下模式機構能否妥善處理資金池問題、資金和期限的錯配問題，存在擔憂質疑。

 

　　和線上模式一樣，互聯網征信問題的解決也將使線下模式受益。其次，監管政策不是一成不變的，政策是監管部門根據過去的經驗制定的，未來并非不可改變。余額寶、百度理財在面世之初也曾被監管部門批評，但經過實踐證明之后，政策對它們已經寬松許多了，線下模式如果能證明自己可以做到對上述擔憂的有效解決，相信輿論環境也會有所改善。