方興東對筆者分析：2000億美元事實上也是固守中國市場的中國企業的玻璃天花板，但馬云要讓阿里市值繼續快速成長，要到3000億、5000億美元規模，中國池子尺寸的大小。如何達到這個宏大目標？唯有國際化。

 

　　馬云必須給資本市場一個足夠想象空的故事。此前，今年3月18日，阿里巴巴決定赴美上市不久，馬云在阿里巴巴技術論壇上表示：阿里集團是一家技術公司，而不是一家電子商務公司，能與之比擬的，唯有谷歌與亞馬遜。

 

　　技術公司內涵至少有兩點，一是云計算，包括公有云與私有云，二是大數據，以數據為平臺建設生態圈。這也是阿里巴巴面向未來的兩大業務發展方向。

 

　　按照這一模式，阿里集團的估值邏輯就發生了顛覆性的變化：電子商務是以易貝或亞馬遜為邏輯估值，截至上周末（5月9日）收盤，亞馬遜市值約為1345億美元，易貝市值約為641億美元，兩者市值之和不過1996億美元。

 

　　一般而論，中國概念的公司總比在美國對標的公司估值低，比如百度對標谷歌。

 

　　以大數據、云計算為概念上市則不同：大數據，云計算領域，美國頂尖的互聯網公司有三家，分別是谷歌、Facebook、亞馬遜，截止上周末（5月9日）收盤，三家公司市場分別約為3499億美元、1469億美元、1345億美元，除了互聯公司之外，微軟、EMC、IBM、Oracle也是這一領域的公司。上述三家互聯網公司市值之和超過6313億美元。

 

　　今年年初以來，馬云在不同場合強調“從IT時代向DT時代轉型”。顯然，以“云計算+大數據”，阿里巴巴在美國能講一個更具有估值空間的故事。

 

　　這仍是一個中國故事的翻版，方興東認為中國故事無法突破那塊玻璃天花板。

 

　　全球故事如何講？方興東認為收購雅虎美國是便捷的方式。截止上周末（5月9日）收盤，雅虎市值約為322億美元，以阿里巴巴市值200億美元計，雅虎市值約為阿里集團體的15%。方興東認為，以馬云的融資能力，其有能力吃下雅虎美國。

 

　　雅虎股東結構相當分散，持股前三的股東分別是FMR LLC、Dacid filo（大衛 .費羅）、BlackRock，分別持股9.9%、5.92%、4.72%。大衛.費羅是雅虎聯合創始人，另一位創始人則是馬云曾經的好友楊致遠，他們一起擁有雅虎酋長的稱號。

 

　　阿里巴巴只需要持有雅虎美國20%的股份即可以控制雅虎美國，成為雅虎美國第一大股東。以5月9日收盤價計，這份股份約值64.4億美元。控制雅虎的意義尚不止于此，雅虎美國是雅虎日本的第二大股東：軟銀持有雅虎日本40%的股份，雅虎持有雅虎日本35%的股份，通過控制雅虎美國，馬云在雅虎日本也有了相當的控制力。

 

　　方興東分析認為：到那時候，將是馬云與孫正義在全球互聯網領域的博弈。

 

　　除了獲得通過美國、日本這兩個全球最發達的互聯網市場外，雅虎在臺灣、韓國、東南亞等區域都是最大的門戶互聯網公司，甚至最大的互聯網公司，比如雅虎韓國，臺灣奇摩網等。控制雅虎的意義在于獲得通向世界的跳板。

 

　　當然，馬云控制雅虎美國后，目的不只在于門戶與搜索（雅虎在這區域的現有業務），更在于將阿里的電商業務帶到這些區域，實現阿里集團的全球化構想。

 

　　這一棋局如果做活，阿里巴巴全球互聯網NO.1就可以由夢想到現實。

 

　　方興東表示：馬云收購雅虎美國，財務上不存在障礙，真正的障礙是阿里巴巴可面臨美國政府苛刻的審查。此前，華為、聯想等公司赴美收購時，都曾因為美國政府部門的阻止而頗多周折甚至流產，阿里巴巴也會面對這一問題。

 

　　除了實現全球化之外，阿里巴巴收購雅虎美國還能拆掉頭上的緊箍咒:雅虎作為阿里巴巴的大股東，一直左右阿里巴巴抉擇，此前兩家公司已經進行了長達七年的博弈。如果阿里巴巴成為雅虎的大股東，這一問題迎刃而解。

 

　　實現全球的同時，順手解掉緊箍咒，可謂一箭雙雕。

 

　　2005年，阿里巴巴收購雅虎中國，同時獲得雅虎10億美元的投資。發布會當天，馬云在到禾喬大廈的雅虎中國辦公室對員工講完話后，盯著一位高管說：五年后我們能不能做到市值1000億美元？一定要做到。

 

　　1000億美元，就是當時全球互聯網的NO.1，此高管回憶說“當時就傻了”。

 

　　從不缺乏想像力！這是中國的馬云。全球互聯網需要做好準備迎接這位新玩家。