? ? ?數字水泥網最新數據顯示，上周受連續(xù)臺風降雨等影響，全國水泥價格繼續(xù)回落0.95%。值得注意的是，多地熟料價格出現企穩(wěn)回升跡象，預示水泥價格有望在未來一兩周內見底。進入8月，鐵路基建、棚改建設有望提速，疊加局部災后重建將陸續(xù)開展，水泥需求環(huán)比將出現明顯改善。

? ? ?8月初，長三角主導企業(yè)計劃推漲熟料價格30元/噸，主因來自江浙皖贛鄂等地主導企業(yè)執(zhí)行限產計劃，普遍停產10天左右，減少產能20%-30%；南京周邊等地水泥企業(yè)將減少產能20%-40%。目前，安徽龍頭企業(yè)沿江熟料庫存降至54%左右，蘇南和浙北企業(yè)熟料庫存降至50%-60%的較低水平。另外，中南湖北鄂東主導企業(yè)也計劃限產，熟料價格有望上調。

? ? ?目前全國水泥均價已略低于去年同期水平。因房地產需求拖累，導致淡季水泥價格出現超預期下跌。值得注意的是，水泥企業(yè)毛利并沒有出現大幅下滑，原因是占水泥生產成本40%的動力煤價格，近期出現加速下跌。截至上周，環(huán)渤海動力煤平均價格三季度已累計下跌7.4%，同比下跌14%。

? ? ?行業(yè)方面，7月31日工信部下發(fā)《關于做好部分產能嚴重過剩行業(yè)產能置換工作的通知》和《部分產能嚴重過剩行業(yè)產能置換實施辦法》，雖然產能置換的提法之前已在部分文件中提及，但此次單獨細化出臺文件，顯示了政府對調結構、嚴控過剩產能空前的態(tài)度和決心。

? ? ?《辦法》要求各地工業(yè)和信息化主管部門做好水泥等四大過剩行業(yè)產能置換工作。在京津冀、長三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實施減量置換。上述區(qū)域需置換淘汰的產能數量按不低于新改擴建項目產能的1.25倍予以核定，其他地區(qū)實施等量置換。辦法自發(fā)布之日起施行，有效期至2017年12月31日，將根據產業(yè)發(fā)展情況適時修訂。

? ? ?《辦法》的實施意味著未來水泥等行業(yè)新增產能將被嚴禁，而重點地區(qū)產能今后將只減不增。這對提高行業(yè)集中度將有明顯的促進作用，加快產能過剩地區(qū)的重組步伐，區(qū)域龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將得到更好發(fā)揮。而供給的持續(xù)收縮，能帶動產品價格出現恢復性上漲，改善行業(yè)整體盈利情況。

? ? ?公司方面，祁連山 、寧夏建材 、天山股份同為中材集團旗下水泥上市公司，在國企加快推進改革的大背景下，未來資產或存整合預期。海螺水泥是行業(yè)龍頭企業(yè)，能更多分享行業(yè)整合帶來的紅利，目前公司A股股價相對H股折價29%，滬港通的到來有望提升A股價值。