上周五，白酒上市公司股價大漲，其中洋河股份(002304.SZ)大漲7.09%，古井貢酒(000596.SZ)和老白干酒(600559.SH)都大漲6%，山西汾酒(600809.SH)大漲5.52%，五糧液(000858.SZ)大漲3.10%。實際上，白酒公司股價上漲已經持續一段時間，就最近5個交易日而言，累計漲幅超過10%的白酒股比比皆是。

　　但多家機構投資者對《第一財經日報》稱，白酒行業基本面尚未發生明顯變化，調整尚未見底，目前相關公司股價大漲的催化劑主要來源于滬港通。

　　北京一家券商資管負責人即稱，香港除了金六福與銀基以外基本沒有白酒上市公司，內地白酒龍頭均在A股上市 ，因此滬港通實施后，白酒板塊有望成為外來資金重點配置的板塊，并將首選行業龍頭貴州茅臺(600519.SH)和五糧液。這兩家公司估值的提升有望帶動白酒業整體估值提升。

　　而近日正逢證監會宣布滬港通準備工作基本就緒，滬港兩市交易所已各自啟動系統測試，并將于8月底、9月初進行內測。

　　安信證券分析師蘇青青報告認為，受制于去年控制“三公”支出對高端白酒消費的負面影響，整個板塊基本面及估值都有相應的調整，優質龍頭估值水平明顯低于港股飲料板塊估值水平，因此隨著滬港通開始首批測試，預計會吸引眾多海外資金的青睞，板塊存在估值修復預期。宏源分析師亦認為，本輪白酒反彈并非基本面的整體好轉，而是基于情緒與資金面的估值提升，其中滬港通的推進是主要催化劑：股港通推進步伐加快，而境外資金偏好于穩健增長的低估值藍籌標的，且白酒是港股的稀缺品種，因此在情緒與資金的推動下，板塊估值出現提升。

　　而與此相對應的是，白酒行業基本面并未出現多大變化，行業難言見底。

　　“我感覺這輪白酒股上漲就是超跌反彈。”國內一家一線白酒公司銷售負責人對《第一財經日報》稱，白酒行業調整尚未結束，預計到年底才有望結束調整。

　　從市場上看，今年以來，一線白酒貴州茅臺、五糧液基本完成了渠道去庫存化，而且酒家開始出現企穩回升，但是二三線白酒目前還處在深度調整中。上述安信分析師認為，白酒行業拐點未至，行業的供需尚未完全達到均衡。高檔酒貴州茅臺和五糧液有望借品牌力市占率進一步集中。

　　中金分析師金志耀認為，從基本面上看，白酒行業目前企穩跡象并不明顯。白酒公司上半年的業績預期也沒有特別樂觀，基本與一季度的同比降幅差不多(二季度本身就是淡季)。二、三線白酒目前遇到的壓力更大，主要是自身面臨消費的收縮和調整；以及產品價格的調整，原先二三線品牌中也有高檔產品；大品牌白酒的系列酒已經顯現對地方性白酒的沖擊。

　　對于白酒板塊后市，上海一位私募負責人稱，何時滬港通正式啟動，白酒股反而可能開始下跌，因為近期白酒股價上漲，就是炒的滬港通預期。