純電動汽車產業鏈獲得重點支持。在市場普遍預期中，國家再次出臺了新能源汽車補貼政策。與上一輪政策相比，在推廣城市的選擇和補貼車型及標準等方面都有較大變化，特別是去除了對普通混合動力客車的補貼支持，對電動車產業的支持力度進一步上升，純電動汽車產業鏈有望實現較快發展。
政策變動影響下，乘用車銷量較難超預期。今年下半年是政策變動較大的時期，包括《大氣污染防治行動計劃》的出臺、三包政策的實施以及節能產品補貼政策的調整，或將導致限購城市的增加以及1.6L以下乘用車銷量的下滑。四季度整體銷量穩定增長是主基調，較難超預期。
政策變動影響下，乘用車銷量較難超預期。今年下半年是政策變動較大的時期，包括《大氣污染防治行動計劃》的出臺、三包政策的實施以及節能產品補貼政策的調整，或將導致限購城市的增加以及1.6L以下乘用車銷量的下滑。四季度整體銷量穩定增長是主基調，較難超預期。
重卡銷量增速居高，難言高景氣。從去年年底開始，重卡銷量已顯著回升，出現持續幾個月的同比高增長。但很難出現如2010年那樣的搶購風潮，年化銷量維持在70萬輛上下的可能性較大。另一方面，重卡產品經降價后，盈利能力回升有限。
公交客車是亮點，新能源為發展方向。上半年公路客車銷量出現近5年來的首次負增長，主要與高鐵建設、小型客車高速公路節假日免費通行等多種因素有關。而公交車逆勢增長，成為亮點，預計銷量仍將保持較快增長，且更大比例傾向于新能源、LNG等清潔燃料客車。
投資策略。預計四季度行業整體以穩定增長為主基調，維持“同步大市”評級。結構性投資機會仍然存在。首先，建議關注純電動汽車產業鏈的發展機會。其次，日系乘用車仍有進一步提升市場占有率的發展潛力。最后，建議繼續關注產品處于上升周期的相關企業以及具有節能環保技術優勢的相關企業。
風險提示：（1）政策變動；（2）銷量增速達不到預期；（3）市場競爭激烈程度和降價幅度超出預期。
