一、一路研究月策略
?。ㄒ唬〢股市場
滬深兩市11月震蕩上漲，截止到11月30日，上證指數再次站在2200點之上。全月來看，創業板表現依然好于大盤指數，上證指數、深證成指、中小板指數、創業板指數分別上漲3.68%、1.61%、4.76%和10.63%。
11月市場風格再度出現明顯分化，受益于十八界三中全會中的政策紅利，軍工安防概念板塊走勢較強。成長類個股再度表現出強勢上漲特征，金融及低估值藍籌走勢相對較弱。行業方面，信息設備、電子、交運設備、信息服務等領漲；大消費類的餐飲、醫藥、食品等表現居中；房地產、公用事業、金融服務等行業走勢較弱。
展望12月，三中全會啟動了新一輪中長期改革，有望改善投資者對中國經濟長期前景的預期。由于改革的廣泛性和長期性，未來一段時間市場可能看到逐漸浮出水面的中央和地方改革措施和落實，這將持續吸引投資者的注意力。同時，經濟增速仍然在低位運行，改革對未來1-2季度的短期經濟走勢影響不大，經濟和企業利潤增長都存在回落的風險。綜合長、短期市場預期和風險以及目前A股市場估值，我們認為，一個大幅上漲行情的可能性不大，但維持短期略偏正面的股市看法。
行業方面，建議關注現在市場中具有較低估值的藍籌行業。12月份經濟受節日因素影響，增速延續反彈的概率較大，為低估值板塊的估值修復提供了良好的市場環境。
年末的節日行情中，我們建議配置上穩健增長的價值板塊，例如耐用消費品、大眾消費、金融等。
從布局明年的角度出發，題材方面，IPO重啟長期利好市場。如果明年1月份IPO重新啟動，相應的新股及次新股題材可積極關注；主題方面，我們延續三中全會改革方針的政策落實（具體見一路財富《投基有道之三中全會》系列文章）。
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11月經濟弱復蘇的基本面讓債市繼續承壓，總體看11月債市持續下跌，全月來看，中債總凈價指數下跌1.26%，中債國債總凈價指數下跌1.37%，中債企業債總凈價指數下跌1.80%，而中標可轉債指數下跌了1.40%。
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2013年11月，除了債券型基金，其他各類基金平均收益均為正。其中股票型基金以平均漲幅3.88%居首，混合型基金2.64%漲幅次之，QDII基金平均漲幅為0.98%，貨幣型基金平均漲幅為0.34%，債券基金受債市低迷的影響，11月下跌0.91%。
權益類基金中，11月A股市場結構性特征反映到基金層面，呈現出成長風格基金繼續占優、各類主題基金業績分紅明顯、創業板指數基金領漲等特點。
?。?）成長風格基金繼續占優。11月市場再次回歸結構性分化使得偏成長風格基金，尤其是重配了電子、信息等行業的基金表現較優，如興全輕資產、招商優勢企業、中郵中小盤、華寶動力組合、天弘周期策略、平安大華行業先鋒、長安宏觀策略、中郵核心主題、富安達優勢等。
（2）新興產業主題基金延續強勢。主題基金中新興產業基金表現較優，如中郵新興產業、長盛電子信息、華安科技動力等。行業上重配電子、信息等行業的基金表現也很突出，如銀河行業優選(519670,基金吧)、銀河主題策略、合豐成長(162201,基金吧)等。
（3）重配地產、金融個基表現較弱。11月重配地產、金融等權重板塊的基金表現較弱，如中歐中小盤、易基中小盤、東吳新經濟(310358,基金吧)、金鷹行業優勢、新華行業輪換等。
?。?）大消費類基金，包括醫藥行業基金表現中庸。11月由于大消費行業表現中庸，在配置上偏消費的基金和醫藥行業基金表現都比較中庸，漲幅多在2%到5%之間，如廣發消費品、工銀消費服務、添富消費行業、博時醫療保健、融通醫療保健等。
?。?）創業板強勢回歸，中創板塊指數基金領漲。創業板11月表現強勢，指數單月漲幅超過10%，因此中創板塊漲幅指數基金漲幅居前，領漲的基金包括創業板ETF、融通創業板、富國創業板、嘉實中創400ETF、諾安新興產業ETF等。
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