? ? ?國足要進入世界強隊行列，中國要申辦世界杯。昨日發布的《中國足球改革發展總體方案》(下稱《方案》)從調整改革足協、改革完善俱樂部建設運營模式、改進完善足球競賽體系和職業聯賽體制等十大方面，對中國足球的“脫胎換骨”給予了明確而清晰的路徑指引。

 

? ? ?對資本市場而言，在《方案》的頂層設計之下，足球及足球產業有望從長期的底部徘徊一躍而起，其投資空間和價值也有望迎來顛覆式的重估。

 

? ? ?優化股權結構打造“百年俱樂部”

 

? ? ?細讀《方案》，對多年來困擾中國足球發展的或明或暗的各類掣肘因素一一予以排解，十大方面的具體改革舉措中亦不乏“猛藥”。其中，中國足協與體育總局脫鉤，不設行政級別；嚴格準入并優化職業俱樂部股權結構；建立職業聯賽理事會管理中超、中甲；研究發行職業聯賽足彩；到2025年建5萬所足球特色學校等舉措都頗具看點。

 

? ? ?其中，作為“核心”的中國足協與體育總局脫鉤、不設行政級別是根本性的變革。而對于作為“骨干”職業俱樂部，《方案》特別提出：優化俱樂部股權結構，實行政府、企業、個人多元投資，鼓勵俱樂部所在地政府以足球場館等資源投資入股。同時，完善俱樂部法人治理結構，加快現代企業制度建設，努力打造百年俱樂部。

 

? ? ?業內人士表示，此前由于足協定位政社不分，導致足球產業開發者常常遭遇“急剎車”或“斷頭路”，付出多、回報少，已基本成為足球投資人無法逃避的夢魘。特別是在一些地方打造“城市名片”的高壓下，投資人不考慮俱樂部的運營效益，而只是尋求其他領域補償或隱形回報，成為其主要的“盈利”模式。

 

? ? ?這一次的改革，從頂層設計領域厘清了政府與社團法人的邊界，明確了足協的社團定位，改變了其與體育總局足球運動管理中心兩塊牌子、一套人馬的組織構架。同時，對俱樂部提出優化股權結構，無論是政府、企業還是個人，其權責利都將隨著俱樂部法人治理結構的完善和現代企業制度的建設而明確。

 

? ? ?同時，建立職業聯賽理事會管理中超、中甲，讓投資人真正有了用腳投票的機會。據業內人士介紹，理事會有望采取類似于公司化的董事會決策機制，真正按照誰出資、誰決策、誰受益、誰承擔風險的全新方式運作。從歐美等發達國家的足球聯賽運作情況看，理事會往往是足球聯賽的最高決策機關，足協更多的是充當協調、組織和服務性工作。更重要的是，賽事收益機制的改革將讓投資人直接受益。

 

? ? ?此外，研究發行中國聯賽足彩和加大國足投入，則標志著足球作為社會公共事業的發展經費有了穩定的來源保障，更重要的是。通過加大對足球“龍頭”國足的投入，不但可以加快出成績，還可以為足球的發展提供更好的示范效應，激發更多的社會力量與民眾參與其中。

 

? ? ?到2025年建5萬所足球特色學校的戰略部署則將為中國足球的發展播下5萬顆燎原的火種。以每所學校1000人計算，5萬所學校的背后將是數千萬家庭的直接參與。可以預想的是，中國的馬拉多納們將從這些學校逐步走出，這些家庭也將成為奠定中國足球產業消費基礎的磐石。

 

? ? ?從確立目標到頂層設計，從各層面主體的重構到全新的運營機制，從政府經費來源保障到定向投入的目標選擇，從足球人才培育的抓手到足球消費人群的培育，中國足球和其背后的產業鏈的延伸擴容正成燎原之勢。

 

? ? ?多家上市公司已提前布局

 

? ? ?對資本市場而言，足球改革背后蘊藏著哪些潛在的機會？上證報記者采訪了多位業內人士與投資界人士獲悉，首先要關注已提前布局足球產業的相關上市公司，《方案》的發布將直接帶動相關資產估值的重構。

 

? ? ?其中，雷曼光電有望成為提前布局、價值重估的最大受益者之一。公司通過提供LED顯示屏設備置換每場中超比賽12分鐘的廣告時間，還在2014年逐步布局中甲聯賽，并介入12個俱樂部的整體宣傳和商務運營開發，成為它們為期五年的官方贊助商和合作商。目前公司贊助的足球俱樂部數目為28支，占中國頂級足球俱樂部的90%。公司通過建立中甲足球俱樂部的商務聯盟，獲得中甲聯賽每年240場球賽中每場球賽30分鐘的廣告權益、比賽球票logo廣告、背景板廣告宣傳等。雷曼光電還為2014年足協杯比賽提供了高清LED球場廣告電子顯示屏。

 

? ? ?中信國安與江蘇舜天則被市場視為“老牌”中超概念股。其中，江蘇舜天的控股股東江蘇國信資產管理集團，旗下擁有舜天足球俱樂部、國信帕爾瑪國際足球學校。而北京國安足球俱樂部隨母公司中信集團已在港上市，打開了足球資產證券化，借力資本市場發展的想象空間。此外，2014年，上港集團亦宣布成立足球俱樂部。

 

? ? ?可以預見，《方案》出臺后，足球俱樂部及優秀足球人將成為稀缺資源，價值有望重估。

 

? ? ?除足球類資產證券化及價值重估的機會外，賽事運營、足彩公司、體育媒體等三大領域也看點頗多。

 

? ? ?近水樓臺先得月，中體產業全資子公司中奧體育是國內發展歷史最長、規模最大的專業體育賽事投資運營公司，主要從事品牌賽事運營、體育咨詢服務、贊助推廣等業務。作為體育總局系統中唯一上市公司，公司有望獲得更多的足球賽事的承辦權。此外，中國聯賽足彩的即將研究推出，中體產業和前期已布局的體育彩票領域的鴻博股份等公司A股或能搶得先機。

 

? ? ?體育媒體也有望受益受眾數量的提升，而帶來的廣告價值的增值。如蘇寧云商旗下的PPTV擁有中超、西甲、意甲、亞冠、CBA等賽事直播權，并在主流視頻網站中率先獲得新賽季英超直播權，隨著足球人口的增加，包括中超在內的國內外足球賽事直播將迎來更多的觀眾。

 

? ? ?同時，作為A股服裝類上市公司，貴人鳥也開始涉足體育產業。2014年成為虎撲體育第二大股東，并與其成立體育產業基金。虎撲體育網全面覆蓋奧運、籃球、足球、網球、賽車等門類，日均PV超過1億次，日均活躍用戶超過3000萬，成為中國訪問量最大的體育網站之一。此外，貴人鳥也正在加大體育休閑類服裝市場的滲透。

 

? ? ?更重要的是，體育媒體是體育和傳媒產業融合的直接產物，具備較強的資源整合與賽事開發能力，還有望成為體育產業上下游整合者。如雷曼光電董事長李漫鐵曾對上證報記者表示，雷曼未來將在移動互聯、球迷群體、球員經紀、青少年足球等領域介入，促進中國足球的發展。此外公司將通過賽事運營獲得優質IP資源，從而打通賽事運營產業鏈，介入相關的賽事領域，進行版權、票務、贊助、衍生品、球員經紀等相關開發。

 

? ? ?參照國外成熟經濟體的產業發展路徑和產業數據，到2025年我國體育產業增加值將占到GDP2%以上，產業總產值將超過5萬億元，增加值的復合增長率有望達到15-16%。體育服務業在體育產業中的占比將達到45%左右，包含賽事運營、體育媒體、健身休閑、場館服務等在內的體育服務業的占比將持續提升，進入發展的黃金十年。

 

? ? ?多家券商的研究員接受上證報記者采訪時均表示，足球必將成為2015年資本市場的亮點之一。一方面，資源和資金之間的正向循環將促進產業整體的發展；另一方面，部分公司在發展初期將占據有利地位，從而形成難以超越的競爭優勢 ，有望成長為產業巨頭。