? ? ?對于證監會近期啟動《證券公司風險控制指標管理辦法》修訂工作，接受證券時報記者采訪的券商人士寄予厚望。有業內人士表示，《辦法》修訂征求意見稿中下調了三項風險管控指標，這可以讓券商更好地開展創新業務、拓展融資渠道等，有利于券商長遠發展。

? ? ?這意味著，長期受限于資本金束縛的證券公司，將迎來松綁機會。

? ? ?三項風控指標下調

? ? ?據了解，證監會近期下發了《辦法》修訂征求意見稿，對凈資本的扣減方式進行調整，股票、基金、資管計劃等自營投資扣減比例有所提升，固定資產和股權投資的扣減比例有所下調。

? ? ?深圳一家中型券商總裁助理稱，征求意見稿主要對“凈資本/凈資產”、“凈資本/負債”、“凈資產/負債”三項監管指標進行調整，在原來的基礎上均下調50%。根據征求意見稿測算，證券行業凈資本將釋放500億元-700億元，雖然對于整個市場來說占比很小，但是對于創新業務正處于急速發展階段的券商而言，具有積極推動作用。

? ? ?該征求意見稿顯示，證券公司的“凈資本/凈資產”監管指標擬由現行的“≥40%”調整為“≥20%”，“凈資本/負債”擬由現行的“≥8%”調整為“≥4%”，“凈資產/負債”擬由現行的“≥20%”調整為“≥10%”。新引入“流動性覆蓋率”和“凈穩定資金率”兩項監管指標，均為“≥100%”，旨在提升證券公司對凈資產和凈資本的有效利用。

? ? ?多位證券行業分析師表示，因證券公司各項業務的開展均受到凈資本規模制約，此次松綁將鼓勵證券公司發展創新業務，推動行業杠桿率的提升。

? ? ?“相對于美國成熟市場而言，國內證券行業杠桿率一直處于較低水平，如果此次降低風險管控指標成功實施，將提升行業杠桿率。”有券商高管稱，新的風控管理辦法實施后，行業杠桿率提升約2倍。

? ? ?助力資本中介業務

? ? ?近年來，隨著券商創新業務不斷推進，無論是經紀、自營、投行等傳統業務，還是融資融券等類貸款創新業務，都需要雄厚的資本金作為支撐。在面對資金流不足時，券商僅能通過加大融資金額和頻率助力創新業務。

? ? ?“即便很多券商通過各種方式融資來彌補資本金不足，也仍不能滿足券商大刀闊斧開展創新業務的需求。”另一北京券商人士稱，目前證券公司創新的趨勢不斷向資本中介業務發展，需要大量的資本金。

? ? ?“此次修改證券公司風控指標的標準，是為了鼓勵券商業務創新，解決券商受限于資本金約束而無法大展身手開展創新業務的問題。”多位業內人士稱，凈資本監管指標的下調意味著證券行業可以打開更加廣闊的創新發展格局，有利于證券公司進一步拓展融資渠道，探索新型融資工具，發展創新業務。

? ? ?知名財經評論員宋清輝認為，監管層下發征求意見稿的目的，在于為券商創新發展預留空間和建立風險準備，未來會對證券公司的規范和創新發展產生深遠影響。同時，有助于防范避免資本實力較弱的券商盲目擴張，形成新的不可控風險。

? ? ?一位不愿具名的券商研究員表示，隨著證券公司創新業務的鋪開，尤其是監管部門對證券公司在股票質押式購回、融資融券等類貸款業務上的放開，證券行業的發展將迎來廣闊前景。